瑞士货币难题耗尽了政策工具箱

时间:2019-08-13  author:骆裼  来源:大发棋牌  浏览:180次  评论:159条

按彭博社观点

目前一个主题是瑞士金融界的主导:放弃了阻止法郎升值至1.20以上的努力,瑞士央行在其工具箱中留下了什么来防止经济崩溃导致其货币平价?

QuickTakeCurrency Wars

金融界最担心的是,法郎是朝着摧毁国家出口的方向单向下注。 欧元区的希腊戏剧,再加上寻求贬值繁荣的国家之间的全球货币战争,放大了瑞士货币的避风港地位。 瑞士国家银行可能无法阻止升值,使法郎成为今年迄今全球表现最佳的货币兑美元汇率:

瑞士央行行长托马斯·乔丹称他的货币“显着”被高估,他表示,他的交易员本周干预出售法郎,试图阻止其上涨,因担忧希腊恶化。 但是一旦承认失败,很难看到货币当局这次赢了。 由于基准央行利率已经降至零下0.75%,因此进一步降息以阻止人们拥有该货币的可能性微乎其微。

这里提醒人们注意法郎1月15日采取的暴力行动,这是在央行官员向全世界保证限制货币仍将是货币政策支柱的几天之后。 放弃自2011年9月以来一直存在的防御措施,中央银行干预每当它有可能突破1.20欧元时出售自己的货币 - 刺激了10集团货币闻所未闻的30%的收益工业化国家:

后果是可怕的。 通过使瑞士制造的产品更加昂贵,法郎的出口摧毁了出口; 第一季度商品出口下降2.3%。 今年前三个月经济萎缩0.2%,是六年来最差的表现。 与此同时,第二季度可能会看到国家陷入衰退; 彭博新闻调查显示,经济学家预计国内生产总值将进一步萎缩0.2%。

当然,每当你看到“瑞士出口”这个词时,你的思想自然会转向钟表; 劳力士和其他手表的销售额占该国出口额的10%以上。 但据瑞士钟表业联合会称,5月份钟表出货量下降了8.9%,这是自2009年11月以来的最大降幅:

请注意,手表出口与GDP之间的相关性并不像图表所示那么强。 从2006年6月到今年第一季度,这种关系约为0.15%,其中1%表示该货币对一致同步,而0表示没有数学耦合。 此外,正如我的同事列昂尼德·别什基斯基在6月所写的那样,出口下降的原因可能是中国对腐败的镇压,这已经消除了对闪闪发光的钟表贿赂的需求,以及2014年5月的工作日比2015年5月多两个工作日。

但全球贸易的另一个方面是让瑞士金融家感到不安。 据世界贸易研究所的一项研究显示,欧盟与美国之间的新贸易协议 - 拟议的跨大西洋贸易和投资伙伴关系(简称TTIP)可能会使瑞士国内生产总值减少0.5%。 研究表明,如果包括冰岛,列支敦士登,挪威和瑞士在内的欧洲自由贸易协会加入TTIP,瑞士可以将GDP提高2.9%。

瑞士国际航空公司(Swiss International Air Lines)首席执行官哈里•霍迈斯特(Harry Hohmeister)本周表示,他希望瑞士议会能够“大规模”反对加入这项贸易协议。 那将是一个错误。 随着瑞士中央银行无力将人民币的价值转向出口商的优势,而且经济衰退迫在眉睫,瑞士需要适应新的现实。

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